今年一季度，经济数据给出的状况致使观者如坠五里雾中，原本所期望的春节过后的“小阳春”行情并未现身，与此相反，于CPI、PPI等关键指标那里，察觉到了下行压力。这般该热却未热、甚至稍显冷意的现象，以经济学术语而言，便是复苏的态势尚未稳固，旋即折返回下行了。
消失的春节档经济热度
往昔从腊月直至正月，不管是菜市场亦或是shopping mall，人流以及钱流皆滚滚朝前。然而2026年春节前后的消费数据却显得格外冷清。国家统计局最新公布的数据表明，1 - 2月份社会消费品零售总额同比增速仅仅为3.2%，远远低于去年同期的6.8%，餐饮与旅游尽管仍在增长，可是增幅显著收窄。
这下传统服务业在此次情形当中未能将那大旗扛起，就拿旅游业来说，春节黄金周期间全国国内旅游出游的人次跟同比相较增长了4.5%，然而人均消费支出却同比出现了下降，下降幅度为2.1%，这般状况表明众人是出门了，可是在花钱这件事上变得更为谨慎起来，于北京王府井、上海南京路这类核心商圈，虽说人流量已然恢复，不过提袋率未曾达到较高水平，从事商业经营的商家普遍反馈称卖得最为畅销的依旧是价格在百元以下的平价商品。
CPI和PPI的冷暖不均
2月份，最新公布的居民消费价格指数这个东西，也就是CPI，同比上涨幅度为0.7%，然而呢，这个涨幅啊，主要是靠着猪肉以及鲜菜来支撑着的，核心CPI，也就是把食品和能源扣除掉之后的价格，同比仅仅上涨了0.1%，几乎就跟没动一样。这所代表的含义就是，老百姓在非必需消费品方面的购买意愿一直还是不强的，厂家想要涨价，根本就涨不起来。
处于工业领域当中的情形是更为繁杂一些的，工业生产者出厂价格指数也就是PPI同比下降幅度达到了2.3%，并且连续18个月都处于负值的区间之内，然而具有趣味的是，和电力、水利等大型基建存在关联的钢材、水泥价格环比呈现出小幅上涨状态，而跟汽车制造、消费电子相关的芯片、显示屏价格却是朝着下降的方向发展的 ，这表明国家开展拉动举措的基建正在产生作用，但是老百姓自己拿出钱来购买消费品时 ，工厂在这一块儿接到订单的趋势并不积极。
PMI数据背后的结构性分化
3月份，制造业采购经理指数，也就是PMI，回升至50.5，%，再度站上荣枯线，然而，这50.5%的质量，需仔细审视。大型企业PMI高达52%，中型企业仅为49.7%。小型企业低至48.5%，大企业获利不少，中小企业连基本的份额都难以获得，这种差异以往并不常见。
用以详细划分行业的相关数据，更能够对问题予以说明，有关涉及新能源、特高压等国家战略的装备制造业PMI，连续三个月维持在53%以上，然而纺织、家具、通用设备这些属于传统制造业的PMI，仍在50%以下处于挣扎状态，在广东东莞、浙江义乌这种作为制造业重镇的地方，诸多从事外贸订单业务的小工厂，春节过后迟迟未能实现满负荷运转，老板们表示并非是不想开工，而是确实没有订单。
社融数据揭示谁在借钱
当下最新发布的社会融资规模存量，同比呈现出增长态势，增长幅度为8.7%，如此幅度创下了自2003年有记录开始以来的最低增速。更为值得予以关注的要点在于结构方面，居民部门所涉及的中长期贷款，确切来讲也就是房贷，同比减少的额度达到了1200亿元，这清晰表明大家确实在主观意愿上不想并且在心理层面上不敢贷款去买房了。企业部门如今所处的状况同样不容乐观，票据融资同比出现了减少的情况，仅仅只有与政府项目存在关联的基建类贷款依旧处于增长状态。
如今的信贷局面已然发生了变化，往昔是企业承担主要责任、居民增加债务，如今转变成为政府机构在尽力扩展资产负债表，从2025年四季度直至2026年一季度，地方政府专项债发行速率显著加快，然而这些资金大多流向了水利、交通、市政等基础设施工程项目，真正能够直接缔造就业与税收的民间投资仍处于观望状态，简单来讲，当下是国家在为企业和民众借贷，先行稳住经济。
裁员潮从中低端涌向高端
寒意于微观层面上，比宏观数据来得更径直，春节过后本应是招聘旺季，然而直至今年，众多招聘网站之上的职位发布量，不但未增加，反而下降了，BOSS直聘的数据表明，2月份新增招聘岗位数与去年同期相比下降了15%，其中房地产、教培、互联网这些行业的岗位数跌幅超过30%，不少网友于社交媒体上吐槽，投递了上百份简历，能够收到面试通知的数量极少。
有这样一个新特点出现在这轮裁员当中，那便是它开始朝着中高端岗位去蔓延，以往主要是一线工人以及基层销售被进行优化，而如今就连年薪达到百万的工程师还有部门总监也都开始收到“毕业通知”，在深圳南山区的科技园里，存在着好几家过去的时候风光无限的芯片设计公司以及智能硬件公司，在今年春节过后都悄悄地裁掉了百分之二十到百分之三十的研发人员，有一位被优化的曾经在大厂任职的高级技术专家讲，以前觉得凭借技术无论走到哪里都能够有饭吃，而现在才发觉，整个行业都处于收缩的状况，个人即便再厉害也承受不住。
老百姓的钱袋子两头瘪
最能直接体现经济冷热状况的便是收入，于2025年全国居民人均可支配收入实际增长幅度为5.1%，然而到了2026年一季度，该数字极有可能降至4%以下，在工资性收入增长速度变缓之际，财产性收入更是处于惨淡状态，过往一年上证指数下跌了12%，购买理财产品的人也并不省心，诸多R2级别的低风险理财产品都出现了本金亏损的情况。
一旦收入预期发生变化，花钱之时就会变得谨小慎微起来。央行在一季度所开展的城镇储户问卷调查表明，倾向于“更多储蓄”的居民所占比例竟高达58%，相较于去年年末而言又提升了2个百分点。众人因不敢随意花钱，企业的库存便出现积压状况，工厂只好采取减产裁员举措，随后更多人面临收入下降或者失业的情形，进而形成恶性循环。于西南的某一个省份当中，有一家大型家电企业的库房里堆满了成品，无奈之下只得安排生产线工人进行轮休，每月仅仅发放基本工资。
毕竟，这场所谓的“倒春寒”可不是某一个人或者某一个行业能够独自承受过去的。你瞧瞧，身边那些被裁掉的朋友的数量是越来越多了，再看看自己的工资条与股票账户，它们是越来越单薄了。那么你认为接下来咱们这些普通老百姓究竟是应该继续非常谨慎地捂紧钱袋子，还是趁着现在这个时机大胆地去抄底，尝试搏这么一回未来的反弹？欢迎在评论区好好聊聊你的选择以及理由。
